Q de Tobin

O q de Tobin é uma razão entre o preço de mercado do capital das firmas, no numerador, e o custo de reposição deste capital, no denominador.

Se o q for maior do que 1 (um), é porque o preço de mercado das firmas está maior que o custo de reposição do capital, o que indica um incentivo ao aumento do investimento.

Se o q for menor do que 1 (um), é porque o preço de mercado do capital da firma é menor que o custo de reposição.

Nesse caso, prefere-se, então, deixar o capital depreciar, não ocorrendo investimento.

Assim, existe uma relação entre o q de Tobin e o investimento.

A política monetária afeta o preço das ações da seguinte forma: o aumento da oferta de moeda provoca alta na demanda agregada; com maior demanda há uma ascendência da demanda por ações e, consequentemente, nos seus preços.

A subida nos preços das ações eleva o q de Tobin, aumentando o investimento e, com isso, o produto.

Há outra forma de verificar esta transmissão: um aumento da oferta de moeda reduz a taxa de juros sobre os títulos da dívida, de forma que há uma queda dos rendimentos sobre as alternativas às ações.

Isso faz com que as ações se tornem mais atraentes em relação aos títulos, de maneira que sua demanda aumente, seu preço suba e, portanto, seu rendimento diminua, elevando o q de Tobin, o investimento e o produto.